张扬敢拼的磊乐（郭富城饰）与内敛善谋的南江（梁朝伟饰），在因缘际会下携手，破除旧规，立威造势，在磊乐太太蔡真（杜鹃饰）的斡旋下，成为黑白两道人人皆知的“双雄探长”，二人自此叱咤香港三十年。然而在表面的平静与制衡之下，火并、谋杀、背叛、夺权……暗流涌动，一触即发！
20世纪70年代，香港廉政公署成立。通过调查主任李子超（许冠文饰）对贪污探长进行追捕，揭开殖民地时代落幕前的篇章。曾因不受贿而饱受压迫的警察南江（梁朝伟饰）与磊乐（郭富城饰），想要改变现状，而携手建立警察贪污制度，并坐上总华探长位置。权利膨胀导致黑白势力失衡，磊乐太太蔡真（杜鹃饰），因帮其上位而受黑社会迁怒，一直跟随他们的胖子韩（周文健饰）及严洪（谭耀文饰）等人，亦几近翻脸。历史交替，廉政公署全球通缉贪污探长，磊乐与南江只手遮天的年代谢幕。风再起时，中国香港已不同往昔
恰恰相反，电影处处体现了导演翁子光浓烈真挚的个人情感、吃力不讨好的创作态度。除去演员的片酬外，翁子光将三分之一的经费燃烧在电影的美术上。成片的画面质感，的确称得上视觉盛宴。在微小处，他还考据历史，埋了不少「彩蛋」。路边洗澡的幼童，匆匆走过的修女。卖榄人向上抛掷「飞机榄」，顾客从楼上扔下铜板……
